Особенно большие колебания в стоимости наблюдаются тогда, когда речь идет о квартальных фьючерсах и опционах, у которых экспирация бывает только 4 раза в году. Деривативы имеют разный срок завершения, но он не плавающий, а четкий. Так, у фьючерсов длительность практически всегда 3 месяца. Основная часть фьючерсных контрактов заканчивается 15 числа марта, июня, сентября и декабря. Всё это увеличивает волатильность не только на срочном рынке, но и на фондовой, а также валютной бирже.
- Ко дню экспирации цена фьючерса может сильно измениться по отношению к базовому активу как в большую, так и в меньшую сторону.
- Раньше они были поставочными, потому что речь шла о покупке конкретной продукции.
- У ближайших фьючерсов выше оборот торгов, у дальних — ниже, соответственно, ниже их ликвидность.
Возможно ли увеличить срок экспирации?
Скачки цен бывают такие, что могут срабатывать стоповые ордера, чего по предварительным расчетам вроде бы не должно было произойти. Это может привести к убыткам, поэтому очень важно знать, когда закрываются срочные контракты. Слово «срочные» здесь используется в том смысле, что у контрактов имеется конкретный срок.
Экспирация опционов
При расчётах учитываются индексы, например, РТС и IMOEX на Московской бирже. Трейдеры (покупатели и продавцы) заключают друг с другом контракты на исполнение финансовых обязательств в определённую дату – раз в неделю, месяц, квартал, год. Чаще всего используются квартальные экспирации, но есть и краткосрочные – ежедневные, и долгосрочные – например, годовые контракты.
Во всех случаях поставка ценных бумаг осуществляется на следующий день. Если на счете трейдера недостаточно средств для проведения операции, возможна ситуация, когда средства будут предоставлены в долг через маржинальное кредитование. Однако если у инвестора нет необходимых ресурсов и воспользоваться кредитным плечом невозможно, произойдет принудительное закрытие фьючерсной позиции.
Трейдер вкладывает определённую сумму в покупку и получает либо многократную прибыль, либо ноль. Эксперты относят бинарные опционы к высокорискованным финансовым суррогатам и не рекомендуют вкладываться в подобные схемы, так как они законодательно не регулируются. Этим часто пользуются мошенники, обещая огромную прибыль в дату экспирации после завершения контракта. На площадках США это суббота за третьей пятницей месяца, на Мосбирже сделки по опционам исполняются в каждый третий четверг.
В даты исполнения контракта цена фьючерсов и опционов на фондовом рынке может резко колебаться. Это явление сбивает с толку неопытных трейдеров и приводит к ошибочным решениям, таким как продажа актива, цена которого изменяется исключительно из-за экспирации. Что это такое, может ли исполнение контракта быть досрочным – в статье. Поведение фьючерсов и опционов перед экспирацией сильно различается.
Дата оговаривалась сразу же и если ни одна из сторон не отказывалась от своих обязательств до её наступления, происходила отгрузка товара продавцом и полный расчет покупателем. Это последний день, когда покупатель опциона может воспользоваться своим правом (но не обязанностью!) купить или продать актив. Когда первоначальный прогноз трейдера не оправдывается к дате экспирации, но он сохраняет уверенность в своей идее, позиция переносится на следующий срок. Этот процесс, при котором закрывается ближний контракт и открывается дальний, приводит к перетоку ликвидности на более поздние даты. Опционы бывают «вне денег» (out-of-the-money, OTM), когда ситуация невыгодна покупателю, но выгодна продавцу. Это опцион колл (пут), цена исполнения которого выше (ниже) текущей цены базового актива.
Что происходит
Если обобщить, то цена фьючерса по мере приближения даты экспирации приближается к цене базового актива и в итоге сравнивается с ней. Временная стоимость опциона будет снижаться и к дате экспирации станет нулевой. На бирже одномоментно торгуются несколько контрактов с разной экспирацией. Большинство фьючерсов на Мосбирже исполняются раз в квартал, но есть и фьючерсы, у которых экспирация происходит ежемесячно.
Экспирация фьючерсов
Если трейдер торгует сразу на нескольких биржах или открывает множество срочных контрактов, ему выгодно свести все даты экспирации в один календарь. Некоторые торговые терминалы уже имеют встроенный интерактивный календарь экспирации, в котором перечислены сроки завершения различных деривативов на разных биржах. На срочном рынке «Мосбиржи» есть фьючерсы с различными сроками исполнения. Например, в конце ноября 2024 года для начинающих инвесторов появились мини-фьючерсы на нефть и микро-фьючерсы на природный газ, у которых дата экспирации ежемесячно. Расчет по контрактам проводится в клиринговый период — это время, когда биржа приостанавливает деятельность для учета обязательств по сделкам. Дата экспирации соответствует последнему торговому дню по контракту.
Это не удивительно, потому что они есть в любой сфере деятельности. Сегодняшнюю статью я решил посвятить ему, чтобы вы знали, как экспирация может влиять на ход торгов. Для внутридневных трейдеров она представляет отличные торговые что такое экспирация возможности.
Как происходит экспирация
Чем ближе срок экспирации, тем больше он влияет на стоимость контракта и его ликвидность. Важно то, что при этом одна из сторон будет в прибыли, а другая понесет убыток. Всё зависит от цены, сложившейся на базовый актив фьючерса на момент даты экспирации.
Экспирация фьючерсов — это момент завершения действия фьючерсного контракта между продавцом и покупателем и исполнение обязательства по нему. Как именно исполняется контракт, зависит от вида фьючерса. Если речь идет о поставочном фьючерсе, то в дату экспирации продавец продает базовый актив по заранее оговоренной в контракте цене, а покупатель выкупает его. Базовым активом поставочного фьючерса обычно является то, что можно зачислить на счет — акции и облигации.
При исполнении расчетного фьючерса инвестор получает на брокерский счет разницу между ценой приобретения контракта и ценой исполнения, что может быть как прибылью, так и убытком. Например, на Мосбирже обращаются расчетные фьючерсы на нефть и металлы. При исполнении такого фьючерса товар не поставят, а спишут или начислят разницу между ценой покупки и исполнения. Поставочный фьючерс может быть заключен и на реальный товар. Например, на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) торгуются поставочные фьючерсы на нефтепродукты. При их исполнении в дату экспирации продавец поставит покупателю реальный товар по цене контракта.
- Но стоит учитывать, что право досрочной экспирации предоставляется не на всех биржах, а некоторые биржевые площадки делают определенные ограничения на закрытие опционных позиций до наступления крайней даты.
- Некоторые торговые терминалы уже имеют встроенный интерактивный календарь экспирации, в котором перечислены сроки завершения различных деривативов на разных биржах.
- Важно то, что при этом одна из сторон будет в прибыли, а другая понесет убыток.
- Неопытных инвесторов это может застать врасплох и заставить принять неверное решение.
- Этим методом крупные держатели фьючерсов и опционов пользуются в спекулятивных целях, чтобы получить большую прибыль.
Тем не менее, наиболее распространенной практикой остается автоматическое исполнение, сроки которого регламентированы биржевыми календарями. Исключением являются фьючерсы на ОФЗ, дата окончания которых приходится на 5 число этих же месяцев. Также в исключительные попали контракты на нефть марки brent, которые заканчиваются ежемесячно, причем первого числа. Как правило, стоимость срочных контрактов напрямую зависит от цен активов, повторяя изменения, которые происходят на обычных торгах фондовой и валютной биржи. Они известны заранее, поэтому все заинтересованные лица за ними четко следят. Также постоянно идет наблюдение за тем, как изменяется цена базовых активов.
Именно она является ориентиром для того, закрывать контракт или еще подождать. Раньше они были поставочными, потому что речь шла о покупке конкретной продукции. Когда наступает их экспирация, между сторонами просто осуществляются взаиморасчеты.